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民族证券每周投资策略二次汇改延缓跌破24较好

2020-11-20 来源:

民族证券:每周投资策略 二次汇改延缓跌破2481点的时间 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

●1、目前沪深股市没有趋势性上涨机会。二视频中20级圣堂 盔甲 136 伤害 生命860次汇改对A股市场的利好释放,并没有改变3478点以来的调整趋势,只是延缓了跌破2481点的时间。

●2、最近五周央行持续向市场注入流动性,净投放7160亿元。6月25日,银行同业隔夜拆借利率为2.2933%,1周拆借利率3.1458%。银行同业市场拆借利率居高不下,反映出资金面偏紧的状况并没有改观。

●3、目前向上、或向下突破2481点—2686点下跌整理平台都缺乏足够的利好、或利淡的支持。未来几周,其间各类机构将不断重复增仓--减仓,决定了大盘还将在2481点—2686点平台整理每周投资策略6月24日、25日,沪深成交萎缩至1029亿元、1072亿元。阶段性地量之后,A股是否将迎来强力反弹?笔者认为,目前沪深股市没有趋势性上涨机会。二次汇改对A股市场的利好释放,并没有改变3478点以来的调整趋势,只是延缓了跌破2481点的时间。

首先、2005年7月21日,人民币对美元即日即升值2%,随后人民币对美元单边持续升值;二次汇改不进行一次性重估升值,退出人民币汇率实际钉住美元制度,坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。浮动是双向浮动,不等于人民币单边升值。

其次、2005年汇改时,国内经济正处于向上增长周期。2005年二季度,国内GDP同比增长为11%。随后各季度GDP持续增长、且增速不断加快。到2007年二季度,国内GDP同比增长达到14.5%。伴随着GDP增速加快,上市公司的业绩也呈现井喷式增长;二次汇改时,国内经济正处在增长模式转型的过程中。2010年一季度,国内GDP同比增长为11.9%。伴随着信贷的收紧、新一轮房地产调控,以及去年基数高的近日因素,下半年国内经济增长面临着很大的压力。预计三、四季度国内GDP同比增长将回到10%以内。

第三、2005年,上市公司业绩增长出现向上的拐点。2005年,可比1365家上市公司净利润同比下降1.23%,自2001年度以来首次下滑。2006年,可比1474家上市公司净利润同比增长46.8%。2007年,可比1574家上市公司净利润同比增长48.8%;二次汇改,国内季度GDP增长放缓、劳动力成本上升、房地产调控、7月15日起取消对406种商品的出口退税等,都将影响上市公司业绩同比增长下滑,也将反映在三、四季度上市公司的报表上,预计2010年上市公司业绩同比增长率将低于2009年。

第四、2005年汇改时,7月21日A股流通市值8403亿元,相当于居民储蓄余额132339亿元的6.35%,居民储蓄余额是A股流通市值的16倍;而本次汇改,6月21日A股流通市值135096亿元,相当于居民储蓄余额281171亿元的48.19%,居民储蓄余额是A股流通市值的2.08倍。显然,目前居民储蓄资金对A股市场的撬动无法和2005年相比。

最近五周央行持续向市场注入流动性,净投放7160亿元。而6月25日,银行同业隔夜拆借利率为2.2933%,同业1周拆借利率3.1458%。银行同业市场拆借利率居高不下,反映出资金面偏紧的状况并没有改观。面对每周6只左右的新股发行,大盘能维持在2481点之上已经很不错了。

第五、趋势性上涨、或高级别反弹有两大特征:1、中、长线筹码锁定比例高;2、A股市场有可持续、清晰的热点主线。近期各类机构的仓位高低波动很频繁,反映出目前大家心态都很浮躁,中、长线筹码锁定性大幅下降。虽然战略新兴产业、区域规划依然受到大家的关注,但这两条主线的活跃度、上涨力度、持续性比以前差很多,其中绝大多数个股距离年内高点渐行渐远,而银行、地产、保险等蓝筹股上涨多为昙花一现。上述与趋势性上涨、或高级别反弹特征并不匹配,透视出A股市场抵抗性反弹的特征。

目前向上、或向下突破2481点—2686点下跌整理平台都缺乏足够的利好、或利淡的支持。

未来几周,其间各类机构将不断重复增仓--减仓,大盘还将在2481点—2686点平台整理。创业板指数走势的强弱,是判断A股是否能延续盘整的关键。短期内,抵抗性反弹有技术面的支持,只是力度依然很疲弱。

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