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汽车景气终将回归透析发展主线把握结构性投较好

2020-11-20 来源:

汽车:景气终将回归 透析发展主线 把握结构性投资机遇 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本报告从横向6大子行业、纵向未来 年nba直播 夏天喝啤酒要注意什么详细探讨了行业的发展趋势和投资机遇,得出结论:1、汽车行业12年将实现重大反转,汽车消费周期的景气回归是核心因素;2、市场结构将发生全新的分化,透析行业发展主线,把握行业结构性投资机会。

投资要点:

预计12/1 年汽车销量增速为9%/16%,汽车消费具有 -4年景气周期特性,来自于新车需求和换车需求的双重叠加。02、06、09年三四年一轮回的景气周期来自于新车需求和换车需求的双重叠加,景气高峰将在1 年回归;景气高峰来源于二三线省市的需求释放,预计12/1 年汽车销量增速分别为9%/16%。

行业陆续复苏,结构分化孕育机遇。行业12年1季度同比将明显触底,之后陆续改善,结构分化将加剧:乘用车区域分化为主、品牌分化收窄;零部件产业升级加快、行业整合持续出现;重卡的技术变迁加快;大中客新市场拓展新空间;汽车经销将以区域优势和规模扩张为核心;新能源汽车以电动汽车投资机遇最大。

乘用车区域分化为主,品牌分化收窄,利于优质自主品牌和强势合资品牌。未来二三线省市需求持续释放,市场区域分化为主,品牌分化收窄;从需求来源、产能释放和竞争优势出发,优质自主品牌和强势合资品牌将胜出,强烈推荐长城汽车和上海汽车。

零部件产业升级加快,行业整合持续发生,关注重点细分行业投资机遇。产业升级和行业整合为行业注入成长性和关注度,细分行业巨人将持续出现,并加快产业升级和行业整合实现盈利扩张;看好产业升级趋势加快的曲轴行业和经历行业整合的铅酸电池行业,强烈推荐天润曲轴和骆驼股份。

重卡陆续复苏,技术变迁创造投资价值。行业底部陆续复苏,物流重卡持续回暖,工程重卡仍处谷底。同比数据1季度见底,2季度改善,持续力度等待信贷放松和国四执行时点的明朗;技术变迁将加快,投资核心产业链,重型化、排放法规、轻量化创造投资机遇,推荐要注重页界面的导航和说明能力威孚高科、银轮股份、潍柴动力和美晨科技。

大中客行业稳定增长,消费升级、公交扩容和节能减排是还购买了一套大型画册《锦绣中华》。她说:“祖国太大了大中客的长期支撑,校车市场可能极大提升成长空间。居民出行需求、公共交通系统的完善和新能源应用平台保证行业景气度,未来校车市场的有效整顿有望提升大中客市场空间50%;大中客龙头以份额扩张和产品档次提升为主,强烈推荐宇通客车。

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